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美国增势趋缓

1998-12-23 来源:光明日报 中国现代国际关系研究所 宿景祥 我有话说

美国经济挟持续7年增长的余威进入1998年。按年率计算,第一季度经济增长了5.5%。但随后急剧下降,第二季度只有1.4%。在东亚金融危机的冲击下,世界的一半地区经济低迷。人们很担心美国经济减速会引起全球性的衰退。

然而,根据美国商务部最新修订的数字,美国经济仍在强劲增长。按年率计算,第三季度增长率高达3.9%,大大出乎人们的预料。这样,即使第四季度经济增长率只相当于第三季度的一半,全年增长率也能达到3.3%,仅比上年的3.8%低0.5个百分点。

“高速”增长率指标掩盖了美国的实际经济情况。因东亚经济不景气,美国的出口大受影响,萎缩程度是自80年代初以来最严重的。如果不包括汽车工业,制造业生产在过去5个月里有3个月下降,是自1990—1991年以来的第一次。10月份制造业设备利用率只有79.4%,是6年来最低的。最近几年,公司投资年增长率一直保持在20%左右,但今年以来出现停滞,第三季度甚至略微下降。投资不振的主因有二:一是利润缩减。第三季度公司利润比去年同期下降了2%,这是6年来的第一次。二是银行开始“惜贷”。据美联储最新的调查,1/3的美国银行已收紧企业贷款。目前的贷款标准是自1990年以来最严格的。

美国经济“高速”增长的主要驱动力是消费者支出。据商务部报告,10月份汽车销售量增长近10%,住房销售也在创新纪录水平。11月份,消费者信心指数在连续4个月下降之后,再度大幅度提高。传统上,消费者需求一直是刺激美国经济扩张的主要因素,但达到这种程度则是前所未闻的。

明年美国经济的前景,依然主要取决于消费支出情况。从目前情况看,消费支出猛增势头很难持久。主因有三:(1)如果公司利润继续下降,将促使公司裁员以降低成本。失业率会随之上升,影响个人收入。(2)自9月29日以来,美联储为了稳定金融市场连续三次降低利率,道·琼斯指数重新冲回9000点,收复了夏天所失的1800个点,从而使消费者收入增加,信心恢复。目前股市再度回落,消费者信心增加的余地不大。(3)消费者支出的一个重要因素是大量借贷。现在消费者信贷已达到历史最高水平。9月份储蓄率已经出现负值,这是自30年代有这项统计以来的第一次。

美国人不可能长时间靠借债消费,明年的消费支出必然会减少。因而,即使不出现新一轮金融市场动荡危机,明年美国经济增长也将会减慢。但鉴于目前的增长惯性,明年应不至于“轰然而倒”,陷入衰退。

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